连年来，东说念主口降生率的低迷，重迭同质化竞争加重，对母婴各细分行业变成了巨大冲击，童衣行业更是不例外。那么，市集隆冬之中，作念童衣的各大企业计划现象奈何？
通过谛视8家上市服装企业的2025年上半年财报（简称“叙述期”），包括嘉曼衣饰、安奈儿、361度、森马衣饰等，不错窥见：多数企业的童衣业务面对营收下滑、门店收缩、库存压力等问题。
安奈儿、嘉曼童衣收入双位数下滑，森马儿童衣饰独增5.97%
在本次清点的8家企业中，靠童衣业务撑起营收“半边天”的企业共有三家，折柳是安奈儿、嘉曼衣饰和森马衣饰。更进一步看，禁止2025年中期，唯有安奈儿一家「只作念童衣」，自有品牌为“ANNIL 安奈儿”，相干业务占总营收比例高达98.73%。
安奈儿叙述期内，安奈儿竣事总营收2.63亿元，同比减少23.47%；归母净蚀本2869.88万元，与客岁比较略收窄4.59%，但仍处于蚀本状态。童衣业务自己收入也下滑赫然，同比减少23.76%至2.60亿元。主业“造血”才调的削弱，导致计划现款流大幅减少卓著九成。与此同期，其仍在握住费钱投资，净流出346万元。
在此之下，为了缓解资金压力，安奈儿通过银行短期告贷来补血，使筹资现款流由负转正，同比大幅增长113.24%，带动现款及现款等价物净加多额同比飞腾114.04%，在一定进度上缓冲了计划下滑带来的负面影响。需要驻防的是，自2020年至2024年，安奈儿已连合五年总营收减少、归母净利润蚀本。
从渠说念布局来看，上半年安奈儿各样门店数目均有所减少：直营、加盟及联营门店折柳净减少27家、13家和19家。此外，该企业存货盘活成果进一步下跌，平均盘活天数从2024年中的213天蔓延至2025年中的266天。
从库存结构来看，上半年安奈儿的童衣总库存金额约1.84亿元，其中1年以内库龄占43%，1-2年占37%，2-3年占14%，3年以上也达到6%，库存老化问题杰出。针对该情况，该公司已计提存货跌价准备7558.70万元。
而嘉曼衣饰和森马衣饰的童衣业务也占据蹙迫地位，折柳占总营收比例的75.95%、70.15%。聚焦两家企业的上半年功绩，都不谋而合地出现了“增收不增利”，不外两家公司的童衣业务阐发皆备不同，具体来看：
贾曼衣饰的总营收4.97亿元，同比增长3.51%；归母净利润6405万元，同比减少30.65%。其中，童衣收入3.78亿元，同比减少16.44%。
森马衣饰的总营收61.49亿元，同比增长3.26%；归母净利润3.25亿元，同比减少41.17%。其中，儿童衣饰收入43.13亿元，同比增长5.97%。
值得一提的是，嘉曼衣饰曾经如安奈儿相同“专注”童衣，推出自有品牌：暇步士(Hush Puppies) 和水孩儿，授权计划品牌：哈吉斯(Hazzys)，并不息了十余个海外零卖代理品牌：EMPORIO ARMANI、KENZO KIDS和HUGO BOSS等。但由于童衣消费市集举座增长乏力，嘉曼衣饰自2024年年中运行计划暇步士男女装。
嘉曼衣饰为扶植新业务发展，其一边加多销售东说念主员，另一边在线下普遍开店，导致现款奢侈速率惊东说念主，期初账上还有6.28亿元的现款储备，但只是过了半年，就花得只剩下4.84亿元。在此时刻，计划当作产生的现款流量净额为-2193万元，同比暴跌193.82%。原因是，在政府补助大幅减少的情况下，由于东说念主力资本等支拨大幅加多，嘉曼衣饰的主营业务已无法依靠自身运营产生正向现款流。
需要指出的是，嘉曼衣饰无论是直营照旧加盟，门店数目在上半年都净减少了21家。更禁绝漠视的是，其裁缝存货盘活天数高达584天，这意味着货物从入库到卖出去平均需要近1年7个月的时刻，反馈出库存盘活成果很低。
而森马衣饰旗下领有多元化的儿童衣饰品牌矩阵，既领有巴拉巴拉、马卡乐、迷你巴拉、Heyjunior和森马儿童等自有品牌，也通过授权配合运营 Asics Kids、PUMA KIDS 等知名童衣品牌。不外在上半年，其儿童衣饰门店净减少了78家。
森马衣饰但值得驻防的是，在同期森马衣饰的商业面前业务并未带来正向现款流，反而合手续奢侈普遍现款。尽管该公司通过赎修起理居品得到了4.92亿元现款用于盘活，但由于筹资当作现款流出规模较大，加上本期大额存单质押等融资流入同比权臣减少，最终导致现款及现款等价物净减少6.64亿元。
仅两家童衣业务微增，太平鸟、361度、金发拉比全下滑
剩余的五家服装企业，折柳是锦泓集团、江南布衣、金发拉比、太平鸟和361度，它们的童衣业务占举座营收的比例均低于50%。在这其中，惟有锦泓集团和江南布衣在上半年竣事了增长。
锦泓集团的总营收19.94亿元，同比减少4.04%；归母净利润1.14亿元，同比减少23.03%。但占总营收比重17%的TEENIE WEENIE童衣，竣事收入3.34亿元，同比增长1.68%。
江南布衣的总营收55.48亿元，同比增长5.92%；鼓吹应占溢利8.93亿元，同比增长5.13%。而占总营收比重14.97%的jnby by JNBY童衣，竣事收入4.81亿元，同比加多0.6%。
迥乎不同的是，金发拉比、太平鸟和361度的童衣阐发。
金发拉比其中，金发拉比旗下共有拉比(LABI BABY)、下一代(I LOVE BABY)两个自有童衣品牌。在总营收中，童衣业务占比38%。具体来看，婴童衣饰营收同比减少5.74%至2358.02万元、母婴棉制用品营收同比增长3.64%至3647.57万元。二者所有，营收同比减少0.26%至6005.60万元。
从财报来看，金发拉比的库存现象可能面对积压和滞销风险。因为其中枢居品盘活逐渐，婴童衣饰的盘活天数达464天，母婴棉制用品也长达429天，这意味着这批货平均要在仓库里待上13到15个月才能卖出。
尽管金发拉比在积极算帐库存，“婴童衣饰”和“母婴棉制用品”的库存余额同比减少了约22%，但举座存量仍然遍及。为此，其计提了0.36亿元的跌价准备，证明普遍存货的骨子价值已低于账面资本，存在较大的钞票减值风险。
金发拉比据悉，金发拉比自2022年至2024年已连合三年扣除特地常性损益后处于净蚀本状态。自2025年4月24日起，该公司被隆重推行退市风险警示，股票简称也变更为“*ST金比”。现如今，金发拉比在主营业务中新增了医好意思事业板块，试图构建“母婴用品+医好意思事业”的双主业状貌。相干词，这能否为其功绩注入强盛盈利能源？
太平鸟旗下的童衣品牌MINI PEACE在叙述期内竣事营收3.77亿元，同比下滑3.73%，占总营收的13.01%。与此同期，该品牌的渠说念规模也有所收缩：直营门店净减少16家，加盟门店净减少23家。
361度旗下的童衣品牌361°在叙述期内竣事营收5.22亿元，同比减少7.6%，占总营收的9.1%。从销售情况来看，上半年儿童服装销量为795.4万件，同比小幅下滑1.5%；平均批发售价为65.6元/件，同比下跌6.3%。禁止叙述期末，361°童衣在中国内地的销售网点共计2494家，较客岁同期减少54家。
举座来看赌钱赚钱app，2025年上半年童衣行业仍处于深度革新期。降生率走低、同质化竞争与消费疲软合手续制约行业发展，企业需优化居品与渠说念，探索新增长点以搪塞隆冬。
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